证券基金市场定量化

发布时间：2017-04-12

　　由于我国的证券投资基金产业发展较慢，加上投资者普遍缺乏专业知识，当出现问题，投资者会强烈的抛售，从而导致跟风现象的发生。这篇证券论文对证券投资基金并进行定量化分析，对于缓解市场泡沫采取措施方面具有一定的指导意义。《证券市场导报》创刊于1991年7月，是深圳证券交易所主办的全国第一家证券类月刊，1993年3月经国家新闻出版署批准公开发行。《证券市场导报》创刊17年来，以促进我国证券市场的理性、建设性与创造性为宗旨，始终站在证券理论研究最前沿和实践最前沿，逐步发展成为我国证券研究领域的前沿杂志，是金融界、证券界、企业管理界、高校经济类专业的师生及有关专业人士的必读刊物。

　　摘要:我国证券投资基金市场是一个新兴市场，其发展时间较短，只有几年，其在多方面都存在不成熟、完善的地方。本文主要从我国证券投资基金的现状入手，进而深入分析我国证券投资市场，并对其进行定量分析，最后提出优化途径。

　　关键词:证券基金市场;定量分析

　　一、证券投资基金定量分析

　　(一)基金投资者

　　随着国内外金融证券投资基金的不断发展，政府的扶持使得一些机构投资者得到大力发展，其投资额也正不断增加，从而表现出机构投资者对我国基金行业的大力认可，其能很好的支持证券投资基金主要由于其资产规模的雄厚，只有具备雄厚的资产规模才能保证基金业具备领导市场的实力，在基金市场的主导地位有助于其作出的投资策略有助于得到投资者的认可。

　　(二)基金管理公司

　　该公司主要是利用自身专业的知识和经验，通过运用管理的资产，并合理按照相关的法律法规，使得基金持有人获得更多的收益。由于我国基金市场的不成熟，其行业的经理人大多数缺乏长期从业经验，加上投资过程中相互模仿，没有独特的投资风险，一些投资者由于信心不够会在投资策略产生效应前撤回资金。当然也存在取得优异成绩的先进入者，其由于成绩优异，所以出于领导者，其投资战略对其他投资者具有重要的引导作用。

　　(三)基金经理

　　基金经理的工作有巨大的生存、发展压力，为了其职业生涯的发展，一般投资基金经理会极其注重职业声誉，往往好的职业声誉会使大多数的投资者、其他基金经理都会跟随其投资策略。另外，由于基金经历的收入的增加、减少与其业绩是相关的，在对基金经理考核过程中，由于不能充分利用基金公司的研究力量对公司进行长期研究、投资，这种激励机制会导致基金羊群行为的发生。

　　(四)信息流通不畅与交易制度

　　我国证券投资基金市场发展有待提高，其信息传递渠道不流畅是常见的问题，信息不流畅会导致一部分投资者会优先得到信息，而另外的一些投资者会跟随这部分投资者而得到信息，但由于信息的不断传递，越是后来得到信息的投资者获取的信息精确度越低，导致一些基金经理很难判断自己拥有的信息是否正确，而如果对信息正确性进行深度分析将会带来过大的成本，所以一般基金经理会放弃最先得到信息的投资者。由于我国证券市场的交易缺乏卖空机制，也就是说其证券投资基金智能做多，不能将其做空，导致我国证券市场上获取盈利的方法只有低买高卖，这种方式制约了基金运行的方向，而且由于我国基金投资风格相似，加上产品形式单一等。

　　二、证券投资基金市场优化途径

　　(一)提高政策的透明度

　　首先应提高管理层在决策过程中的透明度，要对监管制度、方法进行创新，使其发生作用，同时应不断完善行业的信息披露制度，加强其及时、完整、准确性，从而有助于想投资者提供全面、真实的投资信息;另外，应将相关的基础信息加工、技术水平等进行改善，从根本上改善信息的传导速度、质量，降低投资者获取信息的成本。

　　(二)市场准入标准合理化

　　根据我国的实际情况及基本国情分析可知，对证券投资基金市场进行准入标注应合理设置，不可过宽过窄，适当放宽市场准入，将有助于优秀的基金管理公司的进入，从而有助于促进投资基金市场的多元化，从而能有效减弱羊群行为的出现;而适当对市场准入严格控制，将有助于提高基金管理公司的质量，同时有助于形成基金经济不同的投资风格。

　　(三)加强实际操作

　　对国外的证券投资基金市场进行研究，相较而言，我国的基金公司招募的投资范围过宽，加上造作不严格，导致风险加重。虽然我国基金产业的类型较多，但其最终操作结果是相似的，不具有独特的投资风格，从而阻碍了该行业的蓬勃发展，只有不断鼓励基金投资风格的改变，同时应不断从实际操作上加强。

　　(四)严格遵守投资流程

　　由于投资流程如何将会直接关系到基金管理公司的投资决策，基金管理公司会受到不同部门投资流程的牵制，同时投资决策委员会对资产配置进行决议，其金融管理具有一定的模式，但这种模式虽然已经较为完善，但在实际过程中，一些基金公司并未严格遵守基金管理的投资流程，导致各部门脱节。

　　(五)完善考核制度

　　目前国内基金业绩的评价较为简单，加上考评的周期较短，而且大多数基金管理公司注重短期盈利能力，导致基金的短期投资行为受到广大投资者的一力追捧，一些公司内部对基金经理的淘汰采用末尾淘汰，这不利于基金经理的成长，同时也不利于公司的发展，往往更换后的基金经理更容易导致投资风险，在无形中损害了投资者的利益。应对当前的评价体系进行改革，在评价体系中应更加重视基金经理在几年内取得的平均收益率，工作在五年以上的基金经理需要将风险头镇后的收益作为评价的基本指标，这样有助于减少短期业绩对薪酬的影响，这对于基金经理坚持自己的投资理念是有利的。